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    嘉兴在线新闻网     2018-08-15 19:14:11     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖

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    <p>目前可选择的宏观政策只有两项:一是放松货币,降低存款准备金率。企业融资成本高,关键还是货币供应太紧。放松货币,增加基础货币供应,才能降低实际利率,整个经济才能盘活。在CPI2%以下、PPI仍然为负的情况下,实在想不出央行不降准、法定存款准备金率仍保持在20.5%高位的任何理由。

    另一个可考虑的宏观政策选项就是减税。在目前中国经济下行的趋势下,不能总是考虑由政府来驱动投资,更合宜的宏观政策当是减税,不是结构性减税,而是总量减税。减税才能增加中国企业的竞争力,减税才能在未来增加政府的财政收入。</p>

    当前中国宏观经济下行的表征是什么?是一个短期波动现象还是一个自然趋势?需要采取哪些合宜的宏观政策?这是我们需要直面的问题。

    中国经济下行是长期自然趋势

    对于这些追赶型的经济体,如日本,是经过一个高速增长以后,然后下三个台阶;韩国经济也可以非常明显地划成两个台阶或者三个台阶,是在一个高速增长时期后下一个台阶,到了中低速的增长阶段。此外,中国香港经济也是这个情形。

    我的判断是,实际上在2009年、2010年,中国经济已经到了下台阶的时候,中国经济的潜在增长率可能在5%~7%之间,应该说现在潜在增长率在下行。

    另一方面,大家可以看一下战后各国的经济增长情况。实际上拉开大分化的仅仅是1950年至1973年这个时间段,这期间不仅日本,整个西欧、美国都实现了经济增长。但是增长了大约20年左右,然后进入了一个中低速增长期。

    最近我们做的一项研究发现,日本在1952年至1973年高速增长之后,1973年下了一个台阶,下台阶的时候它的制造业的产能过剩率正好是33%左右。

    为什么把产能过剩和信贷比放在一起?因为,任何一个国家的政府都不想使经济下滑,都不断地加大银行信贷。这种情况下,通常是信贷比、GDP比在上升,产能过剩也在上升。韩国经济在1996年下了一个台阶,恰恰在1996年,韩国的产能过剩率也是33%左右。

    目前,中国经济的产能过剩率也正好在33%左右。各种迹象表明,中国经济走到了一个下台阶的时候。应该说中国经济长期下行是一个必然趋势,这一点已经在经济学界没有多少疑问了。

    四大挑战下的政策选择

    在这种情况下,政府合宜的宏观政策是什么?

    

    有专家认为,未来中国经济增长主要还是要靠投资。从经济增长理论来看,这没有错。问题是我们国家目前仍然是靠高投资率在维持经济7%以上的增长,反过来说,没有这么高投资率,中国经济目前也不会有7%以上的增长。现在的问题是,消费下降、外贸出口增速在下降,企业固定资产投资一直在下降,政府基建投资受地方政府负债的影响开始折头向下,房地产目前又处在微妙时期,怎么可能再依靠进一步地追加投资来维持一个几乎不可维系的高增长率?我们不妨具体分解一下投资,那继续增长的投资投往何处?在目前在建项目已经超过GDP150%以上、名义投资占GDP比重已经接近50%的情况下,要继续以投资推动中国经济的增长,到了这样的水平,政府还能再加码吗?

    现在中国的出口企业面临四大挑战:劳动力成本在上升、人民币实际不断升值、政府税收不断提高和企业融资成本奇高。这些年来,人民币一直在升值,但最近人民币贬值了,很显然这促进中国的出口。还有一个劳动力成本上升,现在中国的劳动力成本已经接近匈牙利等东欧国家的平均水平,和俄罗斯差不多,远远高于越南、孟加拉、菲律宾、印度等东南亚国家。在目前技术工人短缺的情况下,劳动力成本降不下来,这无疑影响中国出口企业的竞争力。

    还有一个企业利润率与实际利率的比较图,我觉得非常值得看一看。2000年以后,实际贷款利率高于企业的利润率,企业能做吗?目前的企业固定资产投资在下降,也非常清楚地显示了这一点。

    有人估计融资比例还会不断地加大,但这要靠银行加大贷款,进而推动经济增长。但比较有趣的是,出现了贷款和社会融资的喇叭口,贷款增加,GDP却在下行。背后的一个原因是,如果央行增加基础货币供应,钱主要还是分别到房地产企业和地方政府融资平台那两个地方。可能是贷新款,还旧债,但并不创造GDP;贷款到房地产去买地,也不创造GDP,只有房地产公司投资建新房,才创造GDP。在中国的银行贷款和社会融资的统计中,是否有重复计算成分?尽管在央行的新增贷款中剔除了地方政府和企业借新款还旧账的成分,是否也存在大银行拆借给小银行,小银行贷给信托,信托再借钱给融资平台,这其中是否有一个一个重复计算的问题?银行贷款在增加,社会融资在增加,但GDP在下行,这其中至少可以得到部分解释。

    在这种情况下,外贸出口很难再增加,人民币基本贬不下去了。劳动力成本不可能降下来,企业融资成本又这么高。目前可选择的宏观政策只有两项:一是放松货币,降低存款准备金率。企业的融资成本高,关键还是货币供应太紧。放松货币,增加基础货币供应,才能降低实际利率,股市才能回升。企业的融资成本低了,实际利率降低了,整个经济才能盘活。

    央行增加基础货币净投放,放松货币政策,是否会引发新的一轮通货膨胀?这几年中国经济和世界各国的经济运行都证明,到了电子货币时代,通货膨胀已经与货币供应量尤其是M2增加的关系不大。美国、欧盟各国和日本央行采取多轮量化宽松,在这些发达国家并没有出现严重的通胀,已经证明了这一点。实际上,我们的广义货币M2超过117万亿元,但中国的CPI这两年并不高,也证明了这一点。在CPI在2%以下、PPI仍然为负的情况下,实在想不出央行不降准、法定存款准备金率仍保持在20.5%高位的任何理由。

    在中国经济增速下行压力下,另一个可考虑的宏观政策选项就是减税。过去20多年,中国政府税收和财政收入高速增长,差不多每年都是GDP增速的1.5到2倍。当然,从税收占GDP的比重来看,中国税负并不高。但是,从宽口径的宏观赋税占GDP的比重来看,已经很高了,已经接近发达国家的平均水平。从统计数字上来看,中国企业所得税仅次于韩国。中国企业的税负很重,这是一个不争事实。在目前中国经济下行的趋势下,不能总是考虑由政府来驱动投资,更合宜的宏观政策当是减税,不是结构性减税,而是总量减税。

    有没有减税空间?根据央行国库数据,政府存款这几年节节攀高,到了4万多亿元,一些政府部门每年年底突击花钱,钱都花不掉。我认为,在这种情况下中国政府是有减税空间的。有人说中国的地方政府负债太大了,怎么有减税空间?但是,地方政府的负债,与政府各项财政支出的拨款,那不是一回事。目前全国各级政府的财政存款超过4万亿,这本身就说明目前政府还是有减税空间的。美国政府在负债超过GDP100%的情况下,遇到紧急危机时,还能减税。我们政府有几万亿的财政存款,就怎么不能减税?减税才能增加中国企业的竞争力,减税才能在未来增加政府的财政收入。不然,企业经营不下去了,关门停产了,未来各地政府的财政收入只会更加困难。

    货币政策有空间 建议考虑总量减税

    最后讲几个结论。第一,资本的边际收益率普遍下降,中国宏观经济下行是个必然趋势,全社会要有思想准备,不要再期待维持8%以上的增长率了,这是对中国未来发展再好不过的选择。今年的经济可能比我们原来的预期还要悲观。

    第二,CPI低位运行,PPI仍为负,经济增速在下行,到期央票已经基本上没有了,货币政策是有空间的,即使采取放开货币政策,对实际部门的影响不大,但是也应该放,应该降准,放出两、三万亿元,货币市场供给宽松了,实际利率下来了,可能对企业有好处。利率低了,也会刺激股市,对消费对经济都会有好处。

    第三,财政政策方面,还是应该考虑总量减税,而不是结构性减税,这是我今年一直讲的基本观点。我认为,减税主要是减企业的增值税,现在17.5太高了。外贸出口中,中国的企业正在丧失在全球的竞争力,因为我们的汇率、利率、工资等要素摆在那儿了。只有减了增值税率,才能增加中国企业和中国产品在国际市场上的竞争力,才能增加出口。

    最后留给大家一句话,是20世纪最伟大的经济学家凯恩斯说的。这些年来,世界对凯恩斯的经济学理论和主张的误解太多。其实凯恩斯本人不是主张大政府,更反对通货膨胀。他在1931年出版的《劝说集》中就曾说过:“政府税收太高,就会背离其原来的目标。若有足够的时间采摘果实,减税比增税更有可能达致预算平衡。”(复旦大学经济思想与经济史研究所所长 韦森)

    李旭:这应该是我的学生还有启程塾的老师总结出来的,因为我在教学过程中对于细节要求比较高,但是课堂上我也会追求轻松自由的课堂氛围,所以他们形容我严谨又幽默。至于“火眼金睛”,那我可不敢当,批改作文批得多了,学生们常见的错误都了如于心,也一眼就能看出来了。一肖中特小鱼儿高手论坛近年来,全省文物资源状况基本摸清,文物基础工作扎实推进。根据青海省第三次全国不可移动文物普查,我省共登记不可移动文物6411处,其中新发现2416处,复查3995处。新发现占总登记文物点的37%。古遗址3788处、古墓葬967处、古建筑819处、石窟寺及石刻99处、近现代重要事迹及代表性建筑524处、其他214处。目前,我省共有全国重点文物保护单位45处,省级文物保护单位415处,县级文物保护单位888处。全省共有国家级历史文化名城1家、名镇1家、名村5家,国家级的传统村落79个,省级传统村落231个。全省共有博物馆、纪念馆37家,共登记可移动文物69960件套,其中珍贵文物2387件(套)。经长城资源调查,我省明长城总长度达363.44公里,分布于全省12个县(区)。

    据美国有线电视新闻网(CNN)报道:北京时间昨日,美国马萨诸塞州发生一起私人飞机坠毁事故,造成7人死亡。

    据报道,遇难者中包括机主亿万富豪刘易斯·卡兹,他是费城媒体大亨,也是前任美国职业篮球联赛(NBA)新泽西篮网队和新泽西魔鬼队的所有者。</p>

    晚间坠机

    一声巨响后 空中出现大火球

    据报道,一架私人飞机在美国马萨诸塞州机场附近的一片林地坠毁,机上7人全部遇难。美国联邦航空局称,飞机曾起火。社交媒体上的照片证实了航空局的说法。

    营救人员于6月1日凌晨赶到现场。美国国家运输安全委员会正在对事故进行调查。事件目击者称,“我听到了一声巨响,随即18米高的空中出现了一个大火球。飞机坠毁后,该机场也迅速关闭。”目前事故原因仍在调查中。</p>

    除了刘易斯·卡兹之外,另有三名死者的身份已被确认,分别是:麦卡拉·黛西,她是DrewAKatz基金会的常务董事;安妮·利兹,她是新泽西地方行政管理官员詹姆斯·利兹的妻子;苏珊·阿斯贝尔,她的丈夫是前任新泽西Camden郡的检察官。

    

    传媒大亨

    <p>拥多家媒体 曾是NBA篮网队老板

    刘易斯·卡兹现年72岁。他是费城传媒大亨,拥有《费城资讯报》、《费城每日新闻》和CNN子网站Philly.com网站,体育频道YES Network49的股东。上周,他才刚与生意伙伴以8800万美元的价格买下了《费城资讯报》。

    除此之外,他还是一位篮球迷,是前任NBA新泽西篮网队老板、前任美国NHL新泽西魔鬼队老板、现任MLB纽约洋基队的股东。

    不过,这位富有的大亨在慈善领域并不吝啬,他曾捐助2500万美元给母校天普大学。2013年,天普大学以他的名字命名了医学院的教学楼。他还曾出资为宾夕法尼亚州立大学修建了两所教学楼,后这两所教学楼也以他的名字命名。而在家乡新泽西,他则投资创办了两所学校,也为当地的青年、教育团体提供了大量资金。

    近期,有关部门督查发现,虽然绝大多数挂职干部在脱贫一线发挥了积极作用,但也有一些干部存在“混经历”“两头晃”甚至“两头都不晃”的问题。(4月20日《新华每日电讯》)一肖中特小鱼儿高手论坛


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